按照美联储原定的目标，今年步入降息周期早就定下来了，可是目前的经济数据并不支持。按道理，为了促进经济增长，特别是针对美国超过121%的联邦政府债务水平，美联储应该降息以降低利息负担。 但降息会带来更高的通胀，而要控通胀就要采取加息举措，可一旦加息就会抑制经济增长。

非会员区试看120秒当地时间5月1日，美国联邦储备委员会(简称美联储)结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。

前两年美联储激进加息11次，从零利率加到5.25%至5.5%的高位，这种负面影响就已经出现了。例如土耳其等国就出现了美元回流、汇率贬值和金融市场波动的“股债汇三杀”状况。

日本和美国的货币政策此前也处于分化状态，美联储加息，日本央行则处于负利率。尽管今年日本央行加息，负利率转正，但依然是零利率的状态，美日货币政策依然分化明显，日元贬值压力加大。

日本多家媒体5月1日报道，日本政府和央行有可能在4月29日通过购入日元出售美元，对汇市进行了规模达5万亿日元(约合2295亿元人民币)的市场干预。但日本财务省拒绝证实。

美联储当天发表的声明中还重申，在评估适当的货币政策立场时，美联储将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍目标实现的风险，美联储将准备酌情调整货币政策立场。

美元作为世界主要货币，其货币政策制定需要兼顾全球。而为了应对美国的高通胀，在世界经济复苏关键期，美联储依然采取高利率的货币政策，给别国和国际金融市场都带来了严重的负面影响。

美联储维持高利率水平，给他国带来了严重的负面溢出影响。这类似于我们常说的美元“特里芬难题”，陷入一种无解的状态。特别是美国长短期国债收益率连续超过一年处于倒挂状态，这就是一个风险警示。

当前美国通胀依然处于相对高位，再加上高利率、高债务和高风险，经济却处于低增长的状态。“三高一低”的态势让美联储货币政策很难制定。特别是面对经济低迷而通胀高企的类似滞胀的局面，通胀问题对于美联储而言更为棘手。

对此， 中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受中央广播电视总台环球资讯广播专访时认为，当前美国经济运行态势让美联储陷入了“囚徒困境”的两难境地。